投资银行KeyBanc Capital Markets周二将苹果公司股票评级从“与大盘同步”下调至“减持”，并设定目标价为250美元，理由是iPhone涨价可能抑制需求，且服务业务增长前景趋弱。受此影响，苹果股价当日下跌逾1.3%。

　　分析师布兰登·尼斯佩尔在报告中指出，苹果面临多重风险。首先，iPhone订单增长放缓且价格持续上涨，而美国市场运营商正公开讨论减少设备补贴，这可能进一步延长用户的换机周期，抑制终端需求。其次，市场对Mac、iPad和可穿戴设备在2027财年的增长预期过于乐观，存在下调风险。

　　此外，报告认为，苹果设备用户基础的扩张正在放缓，这将直接对服务业务收入造成压力。KeyBanc预测，苹果服务业务的增速将在2027财年放缓至约7%，远低于市场普遍预期的约12%。基于此，该行认为市场对iPhone在2027财年增长8%的预测显得过于乐观。

　　KeyBanc还指出，基于其2027财年的预测，苹果当前的企业价值与息税折旧摊销前利润的比值约为24.5倍，市盈率约为35倍，股价已被高估。KeyBanc的悲观立场与华尔街主流观点形成对比，多数分析师仍维持“买入”或“持有”评级。

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责任编辑：张俊 SF065